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　　现在处于马年春节时辰，道喜寰球在马年躯壳健康，投资凯旋。此次的春晚蛊惑了好多东说念主的柔和，春晚有4家机器东说念主公司登场，包括宇树科技、星河通用，松延能源、魔法原子，齐是国内相比头部的机器东说念主公司。他们进入了好多节方针饰演，包括小品、歌舞，以及动作类的节目，既展现了他们机器东说念主动作的天真性，同期也有好多互动的步伐。前年春晚，宇树机器东说念主上台扭秧歌那时动作还有所相比粗劣，需要预定的程序智力够完成，这一次加了与东说念主交互的场景。

　　很领悟，时隔一年，我国机器东说念主行业出现了相比大的进化，机器东说念主的发达不错说让好多东说念主目下一亮。这一次春晚科技含量很高，除了机器东说念主除外，还有AI方面的联想，体现出我国在科技立异方面的当先上风。由于本年好多节目齐有包含机器东说念主的情节，是以以至有网友开打趣的说，这个导演一定是满仓了机器东说念主，况且高位被套，诚然这是一个打妙语。我国机器东说念主产业依然走到了寰宇的前哨，咱们发展机器东说念主具有浩大的上风，咱们有寰宇上最完竣的产业链，有硬件、软件上充分的准备。

　　大模子方面，本年春晚字节擢升的豆包大模子不错说大放异彩，旗下火山大模子也受到阛阓世俗柔和；前年DeepSeek、千问、元宝等大厂推出的大模子，也充分彰显了我国在大模子边界的权臣上风。硬件边界，我国在芯片半导体方面获得首要冲破，为全力发展AI+利用奠定了坚实基础。AI+利用（尤其是AI+恣虐）的最好落地场景是东说念主型机器东说念主，AI+进修、AI+医疗、AI+金融等边界也将迟缓落地，2026年粗略率是东说念主型机器东说念主买卖化元年，亦然AI利用全面爆发的一年。

　　响应在成本阛阓，马年科技板块已成为领涨板块之一，虽不再是惟一干线，但科技立异仍是面前阛阓柔和的焦点。2026年是“十五五”辩论开局之年，辩论中要点说起的工业机器东说念主、芯片半导体、算力算法、固态电板、生物医药、买卖航天等边界在2026年值得要点柔和。然则，科技股板块在2026年可能出现领悟分化，着实实现技能冲破、能接到大厂订单或终了功绩的科技公司可能陆续向好，而耿介炒主张、估值泡沫较大的科技股则可能出现大幅着落，因此马年的科技股投资存在一定难度，需麇集基本面商榷进行投资，而非单纯炒作主张题材。是以说，价值投资不仅适用于传统行业，也相同适用于科技立异行业，分析科创行业公司需从基本面开赴，要研究公司是否能对咱们责任生计产生首要影响、能否最终将发展后劲落实在功绩上。

　　关于价值投资，咱们的交融需要更为全面，不行仅柔和场所是否是价值股，更要柔和其成长性，成长股相同具备价值投资的价值。巴菲特四肢价值投资内行，同期亦然成长投资的杰出人物，他投资的优质公司实现了数十年的陆续成长，恰是因为投资了具有恒久成长性的优质企业，才创造了投资名胜。

　　伯克希尔・哈撒韦前年四季报夸耀，公司不绝大幅减仓好意思股，包括第一大重仓股苹果以及好意思国银行，同期大幅减仓亚马逊，仅小幅增持部分其他板块，举座仓位陆续下降，账上现款范围初次卓越股票仓位，股票仓位已低于50%。四肢价值投资的典范，巴菲特每次齐在牛市左侧择机减仓，在熊市中再卤莽地恭候阛阓暴跌后进行抄底，着实作念到了“别东说念主贪念时我惧怕，别东说念主惧怕时我贪念”。

　　面前阛阓对好意思股发达有在较大不对。前年我和华尔街大佬罗杰斯对话，他明确示意已沿途清仓好意思股，合计好意思股泡沫风险极高，以至可能出现史上最大幅度着落；但也有多半投资者将强看好好意思股，尤其是好意思股科技七姐妹，合计好意思股AI科技将深入改换责任生计神色，改日发展后劲浩大。

　　关于好意思股走势，我合计终末如故中和之说念，既无须如罗杰斯等投资内行那般悲不雅，也无需像乐不雅派那般过度积极。2026年好意思股波动粗略率将大幅加大，多只股票可能存在见逆风险。开年以来的阛阓发达已体现出这一特征，以英伟达为代表的科技龙头陆续大涨，Meta与英伟达签了大订单后，投资者的乐不雅预期依旧，但亚马逊、谷歌、苹果等龙头股则出现一定更动。阛阓不对与板块分化均在陆续加大。关于溢价率较高的好意思股指数ETF，投资者需保持严慎，防患其见顶回落的风险。

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　　春节事后A股阛阓有望开启春季攻势，这一轮慢牛长牛的行情趋势已竖立，阛阓赢利效应迟缓表示。春节时辰，寰球走亲访友时一个东说念主们话题是前年股市赚了几许，这无疑会让金钱故事进一步扩散，让阛阓金钱效应扩大，蛊惑更多资金入场。

　　战略面来看，2026年好意思联储将延续降息周期，展望6月份迎来初次降息，因为5月份好意思联储主席鲍威尔任期适度，特朗普提名沃什接任新一届好意思联储主席，特朗普提名的东说念主粗略率会研究特朗普的意见。特朗普一直主张通过快速降息缓解好意思国政府债务压力、提振经济发达，为其中期选举铺路，展望下半年好意思国将迎来2-3次降息，每次降息25个基点。好意思联储的降息操作也会为中国央行带来更大的货币战略宽松空间，我国将不绝保管低利率、宽流动性的货币环境，助力经济复苏。2026年我国将把股东物价良善上升四肢垂苦战略方针，CPI转正以及PPI跌幅收窄均是经济复苏的积极信号。下一步，我国将通过愈加积极有为的宏不雅战略，拉动恣虐、提振投资增速、稳住经济基本盘，这亦然慢牛长牛行情能够延续的中枢基础。

　　一言以蔽之，提议寰球保持信心与耐性，通过价值投资摄取好股票、好基金，主持本轮慢牛长牛行情的机遇，实现金钱增长。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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累赘裁剪：尉旖涵